2024-08-24 20:55 点击次数：96
民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对光电股份进行盘问并发布了盘问呈文《初次消散呈文：光电装备系统中枢钞票；定增扩产把执信息化发展机遇》，本呈文对光电股份给出买入评级，刻下股价为8.08元。
光电股份(600184)
咱们初次消散火器工业集团光电装备系统中枢企业：光电股份(600184.SH)，予以“推选”评级，主要事理如下：
附庸于火器工业集团；定增扩产积极迎行业复苏。光电股份是国内光电装备系统科研、分娩的垂危基地，是国表里光学材料科研分娩的主要供应商。1)2003年11月，公司在上交所上市；2)2010年，公司进行钞票重组，变成以全资子公司“西光防务”和“湖北新华光”为业务主体的布局；3)2023年，公司拟定增募资不进步12亿元用于精准制导、高性能光学材料及先进元件等步地缔造，积极扩产把执信息化装备的发展机遇。此外，公司现在是火器工业集团下属唯独光电类上市公司，现在火器工业集团仍有光电类钞票，可继续关怀国企编削进度。
防务业务营收占相比高；装备信息化带来发展机遇。1)2016~2021年，公司营收由22.1亿元增长至33.1亿元，2022~2023年营收同比减少主要系居品销量和结构变动影响。2016~2023年，公司防务业务收入占比均在70%以上，是公司的中枢主业。值得提神的是，公司防务毛利率总体呈高潮趋势，2016~2023年由10.6%栽种至17.0%。2)公司是我国第一家由光电企业抓总承制大型精准打击装备系统的分娩单元，亦然国内范围、时间均开始的激光精准制导居品研制分娩单元。公司已变成了大型装备系统、精准制导诱掖头及光电信息装备等三大类别居品的科研分娩智商。跟着当代化冲突由机械化向信息化、智能化演变，包含公司三大类防务居品在内的信息化装备显得尤为垂危。
光电材料收入占比20%~30%；光学市集蕃昌发展创造空间。公司以全资子公司湖北新华光为主体，开展光电材料与元器件业务。公司领有五十余年的光学玻璃熔真金不怕火时间积淀，连年来，新华光公司奏凯设备出的部分新址品，奏凯冲突国外把持，时间水平达到国内开始、国际先进水平。受益于光学材料及元器件末端欺诈领域的不休拓宽，我国光学玻璃行业范围获取飞速延迟，我国已发展成为天下平庸光学玻璃最大的分娩基地。基于此布景，公司面对较好发展机遇，并将高端居品的升级计谋定位为公司垂危的光学材料与元器件居品发展计谋。
投资提议：公司附庸于火器工业集团，况且是集团下防备前唯独的光电类上市公司。公司是国内光电装备系统科研、分娩的垂危基地，主营防务、光电材料与元器件居品，是信息化装备的垂危构成部分。公司刻下积极鼓励定增扩产，把执精准制导和光电产业的发展机遇。咱们预测公司2024~2026年归母净利润别离是0.53亿元、0.73亿元、0.99亿元，刻下股价对应2024~2026年PE别离是78x/56x/42x。咱们有计划到公司居品的中枢竞争力及定增扩产对精准制导与光电业务发展带来的助力，初次消散，予以“推选”评级。
风险教导：居品研发不足预期、居品价钱着落、步地缔造不足预期等。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据野心，中航证券张超盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值为60.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9460万，阐述现价换算的预测PE为42.53。
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